西南证券：给予亿帆医药买入评级方针价1377元
发布时间：2025-05-11 23:00:01 来源：开云体育网页版入口
西南证券股份有限公司杜向阳近期对亿帆医药进行研究并发布了研究报告《自有产品高增加，立异管线商业化进程推动》，给予亿帆医药买入评级，方针价13.77元。 亿帆医药(002019) 出资关键 事情：公司发布2024年年报及2025年一季报，2024年公司完结经营收入51.6亿元，同比增加26.8%；完结归母净利润3.9亿元，同比增加170.0%。2025Q1完结经营收入13.3亿元，与上年同期根本相等；完结归母净利润1.5亿元，同比增加4.8%。 自有产品快速地增加，亿立舒商业化进程继续推动。1)2024年公司医药自有产品完结经营收入36.6亿元，同比增加50.6%，国内医药自有产品完结收入31.5亿元，同比增加56.7%，其间收入达千万的自有产品算计完结收入30.0亿元，同比增加67.2%。2025年一季度，公司立异药产品收入同比增加327.7%，按发货口径核算，亿立舒发货同比增加293.6%、易尼康发货同比增加1158.2%。公司继续推动要点产品的商业化进程，其首个自主研制I类大分子立异药亿立舒于2024年10月底开端连续向德国、希腊和塞浦路斯等商场发货，现在已在我国、美国、欧盟、巴西、阿曼和挪威等34个国家获准上市出售，完结对外发货超越27万支，国内终端商场已逐渐放量；2)2024年公司维生素产品完结经营收入7.2亿元，同比削减10.2%，维生素B5(泛酸钙)现在商场行情报价仍处底部，公司销量较上年同期增加，坚持细分范畴领头羊。3)2024年公司医药其他产品/高分子材料产品/医药服务事务别离完结经营收入5.1/1.8/0.9亿元，别离同比-8.5%/+6.7%/-20.7%。 减值扰动消除、期间费用率下降，2024年扭亏为盈。2024年公司完结毛利率47.4%，同比-0.4pp。费用率方面，因各项费用增速低于收入增速，公司2024年别离完结出售/办理/财政/研制费用率23.7%/7.9%/1.4%/5.7%，别离同比-3.8pp/-1.5pp/-0.0pp/-2.0pp。公司2024年财物减值丢失1.1亿元，2023年因对F-627相关专利技术的非钱银性财物计提了非常态减值，财物减值丢失8.9亿元，2024年财物减值丢失大幅收窄。上述要素归纳影响下，2024年公司完结归母净利率7.5%，完结归母净利润3.9亿元，较2023年扭亏为盈，较2022年增加101.8%。 2025年方针明晰。2025年公司将推动亿立舒产品在美国、巴西和中东商场的上市出售。国内商场方面，公司力求完结出售千万级产品35个、五千万级产品10个、过亿产品8个。研制上，公司方案完结3项生物相似药的我国IND、一起争夺完结立异药N-3C01的Pre-IND请求、推动F-652的临床试验展开。 盈余猜测与出资主张。估计公司2025-2027年归母净利润别离为6.2亿元/8.7亿元/10.3亿元，EPS别离为0.51元/0.72元/0.85元，给予“买入”评级。 危险提示：立异产品进展没有抵达预期危险；海外经营危险等。 500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/> 500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/ 该股最近90天内共有4家组织给出评级，买入评级4家；曩昔90天内组织方针均价为15.0。 为证券之星据揭露信息收拾，由AI算法生成(网信算备240019号)，不构成出资主张。